7 hours ago
2
Jakarta, CNBC Indonesia - Konflik Teluk Persia yang kini memasuki minggu keenam membuat harga energi meroket telah menjadikan inflasi sebagai indikator paling penting di dunia. Di sisi lain, Elev8 melihat Indeks Harga Konsumen (CPI) minggu ini sebagai rilis ekonomi yang paling banyak ditunggu dalam beberapa tahun terakhir, dan memiliki pengaruh yang jauh lebih besar daripada sekadar Wall Street.
Biasanya, pasar fokus pada inflasi 'inti', yang mengecualikan makanan dan energi. Namun saat ini, dunia berubah. Karena konflik yang intens di Teluk Persia dan lonjakan harga minyak serta gas alam yang diakibatkannya, inflasi utama telah menjadi indikator terpenting di planet ini. Karena dolar AS merupakan mata uang cadangan dunia, pergerakan dolar AS juga menjadi perhatian. Bank-bank sentral dari Eropa hingga Asia kini khawatir bahwa mereka mungkin harus menaikkan suku bunga lagi untuk melawan gelombang kenaikan biaya baru ini.
Konsensus pasar saat ini memperkirakan laporan hari Jumat akan menunjukkan tingkat inflasi dari tahun ke tahun (y-o-y) sebesar 3,3%. Namun, banyak analis, termasuk dari Bank of America, memperingatkan bahwa kita bisa melihat lonjakan bulanan sebesar 1,0% (terbesar sejak pertengahan 2022), yang akan membawa CPI inti ke tingkat tahunan 3,1% dan CPI utama ke 3,5% atau lebih.
"Saya perkirakan akan ada kejutan yang tidak menyenangkan", kata Kar Yong Ang, pakar pasar keuangan di broker Elev8, dikutip Kamis (9/4/2026).
Dia menambahkan bahwa risiko inflasi telah bergeser kuat ke atas karena kenaikan harga energi, makanan, dan pupuk. Memang, sejak perang di Iran dimulai, harga bensin di SPBU telah meroket sebesar 50% ke lebih dari US$ 4,14 per galon.
Selain itu, krisis tersebut telah mengganggu produksi pupuk, yang langsung memengaruhi harga makanan. Indeks Pangan dan Pertanian (FAO) dari Perserikatan Bangsa-Bangsa (PBB) telah meningkat selama dua bulan berturut-turut, mengancam akan mendorong jutaan orang ke dalam kemiskinan. Energi dan makanan secara bersama-sama membentuk bagian besar dari keranjang CPI di setiap negara, sehingga dampaknya luas dan cepat.
Foto: Dok Elev8
Namun, dia menilai investor institusional tampaknya meremehkan skala kejutan tersebut. Yong An mengatakan terdapat perbedaan signifikan antara pasar prediksi terdesentralisasi dan indikator keuangan tradisional mengenai prospek ekonomi AS 2026. Pasar prediksi, seperti Kalshi dan Polymarket, sekarang memberikan probabilitas 80% bahwa inflasi AS akan melebihi 3,2% pada tahun 2026 dan probabilitas 40% bahwa inflasi akan melebihi 4,0%.
Ini sangat bertentangan dengan pasar konvensional, di mana swap suku bunga menunjukkan bahwa investor melihat peluang kurang dari 5% untuk kenaikan suku bunga Fed pada tahun 2026, dengan sebagian besar memperkirakan tidak ada kenaikan sama sekali pada tahun 2026 dan pada paruh pertama tahun 2027.
"Seolah-olah dunia berada dalam keadaan delusi, meremehkan seberapa dalam krisis Teluk Persia berlangsung," kata Kar Yong Ang.
Foto: Dok Elev8
Reuters melaporkan bahwa penyuling Eropa dan Asia membayar harga tertinggi sepanjang masa mendekati US$150 per barel untuk beberapa jenis minyak mentah, jauh melebihi harga kontrak berjangka di pasar kertas, menyoroti krisis pasokan yang semakin parah dari perang AS-Israel dengan Iran. Namun, di pasar berjangka, spread kalender enam bulan Brent telah diperdagangkan pada rata-rata backwardation lebih dari US$20 per barel selama 25 hari terakhir, naik dari kurang dari US$ 1 pada Januari.
Spread adalah selisih harga antara dua kontrak berjangka Brent yang jatuh tempo dalam rentang waktu enam bulan kalender. Selisih harga terjadi antara backwardation (selisih positif) dan contango (selisih negatif) seiring pasar berubah-ubah antara periode kekurangan dan kelebihan pasokan, sehingga selisih harga, bukan harga spot, menjadi indikator yang lebih berguna untuk memperkirakan keseimbangan pasar di masa depan.
Saat ini, spread berada dalam kondisi backwardation, yang berarti pasar memperkirakan adanya 'perang short selling', dan tidak memperkirakan defisit minyak mentah enam bulan dari sekarang. Meski begitu, bahkan jika gencatan senjata ditandatangani besok, kerusakan pada infrastruktur energi di Qatar, Arab Saudi, dan UEA sudah terlanjur terjadi.
Beberapa gangguan gas alam cair (LNG) diperkirakan akan berlangsung tiga hingga lima tahun. Transit melalui Selat Hormuz tetap berisiko. Meskipun upaya diplomatik sedang berlangsung, jangka waktu untuk kembali ke operasi maritim yang terstandarisasi masih belum jelas.
Terlepas dari laporan gencatan senjata sementara, perusahaan asuransi dan pemilik kapal terus memperlakukan jalur air tersebut sebagai zona sengketa dan bukan sebagai jalur komersial yang aman. Hal ini dapat secara efektif membatasi aliran energi terpenting di dunia. Singkatnya, rantai pasokan telah rusak, dan 'psikologi inflasi' kembali muncul. Dunia harus mempersiapkan diri untuk kejutan besar yang tidak akan menyenangkan.
Jika kenaikan bulanan sebesar 1,0% terwujud pada hari Jumat ini, kemungkinan besar akan memaksa penyesuaian harga besar-besaran di pasar swap suku bunga, yang saat ini (secara naif) memperkirakan peluang kenaikan suku bunga Fed lebih lanjut kurang dari 10%. Meskipun AS merasakan dampak kenaikan harga bensin, Eropa dan Asia jauh lebih rentan. Kedua wilayah tersebut merupakan pengimpor energi bersih yang besar.
Asia sudah menghadapi risiko kekurangan secara fisik, bukan hanya kenaikan harga. Eropa, yang masih membawa beban utang publik yang meningkat akibat pandemi dan krisis energi sebelumnya, memiliki ruang fiskal yang jauh lebih sedikit untuk melindungi rumah tangga dan bisnis. Biaya pinjaman yang lebih tinggi dari siklus kenaikan suku bunga baru akan sangat memukul perekonomian yang terbebani utang.
"Dalam lingkungan seperti ini, membeli saham saat harganya turun adalah permainan yang berisiko," ujar Kar Yong Ang.
Dia menambahkan bahwa peningkatan input akan menekan margin keuntungan perusahaan, sementara bank sentral akan mempertahankan sikap hawkish untuk mengekang tekanan inflasi. Euro mungkin akan mengalami kenaikan jangka pendek jika Bank Sentral Eropa (ECB) terpaksa bersikap lebih agresif daripada The Fed, tetapi tantangan struktural jangka panjang di Zona Euro tetap belum terselesaikan.
Meskipun berspekulasi pada kontrak berjangka minyak mengandung risiko yang cukup besar, strategi pembalikan ke nilai rata-rata-khususnya dengan memanfaatkan lonjakan harga yang sangat tinggi-dapat menjadi pendekatan yang logis untuk meraih keuntungan cepat dalam jangka pendek. Namun, sejarah menunjukkan bahwa di masa kekacauan geopolitik, emas dan logam mulia adalah tempat teraman.
Elev8 broker percaya bahwa keahlian berarti melihat melampaui berita utama yang 'sementara'. Guncangan inflasi telah tiba, dan perlindungan jangka panjang dibandingkan keuntungan jangka pendek harus menjadi prioritas bagi setiap trader yang cerdas.
(rah/rah)
[Gambas:Video CNBC]
